Maliyyədə, ümumiyyətlə, daha çox risk götürməyin daha yüksək gəlirlərə səbəb olacağına inanılır. Olmaz. Bu, uzun müddətdir maliyyə ekspertlərini çaşdıran bir tapmacadır.

Alabama Universitetinin İqtisadiyyat üzrə köməkçi professoru Soroush Ghazi və UA İqtisadiyyat professoru Mark Schneider tərəfindən aparılan araşdırma, cavabın investorların qeyri-müəyyənliyə münasibətində olduğunu göstərir. Fond bazarına gəlincə, bu, təkcə riskin nə qədər olmasından deyil, həm də insanların bu riskə münasibətindən asılıdır.

Menecment Science jurnalında dərc olunan “Bazar qeyri-müəyyənliyi münasibəti risk-gəlir mübadilələrini bərpa edir” adlı araşdırmada müəllif kimi Cek Ştraus da var. O, investorların bazar qeyri-müəyyənliyinə və ya qeyri-müəyyənliyə münasibətinin risk və gəlir arasındakı əlaqəyə necə təsir edə biləcəyinə baxır.

Parlaq tərəfə baxmağın qaranlıq tərəfi

“Bizim həllimiz bu risk-gəlir əlaqəsini tənzimləyən çatışmayan bir dəyişənin olduğunu təklif etməkdir” dedi Schneider. “Davranış iqtisadi nəzəriyyəsindəki bir modeldən əldə etdiyimiz bazar optimizmi ölçüsü bu əlaqəni əsasən zəiflətməlidir … daha yüksək bazar optimizmi ilə aşınmalıdır.”

İnvestorlar daha pessimist olduqda (qeyri-müəyyənlikdən çəkinirlər), ənənəvi risk-gəlir əlaqəsi özünü saxlayır; yüksək risk daha yüksək gözlənilən gəlirlərə səbəb olur. İnvestorlar daha optimist olduqda (qeyri-müəyyənlik axtarışında), bu əlaqə zəifləyir və ya yox olur.

“Əgər dəyişkənlik nikbinlikdən qaynaqlanırsa, bizim nəticəmiz odur ki, siz o zaman risk və gəlir arasında güclü əlaqə görmürsünüz” dedi Qazi.

https://googleads.g.doubleclick.net/pagead/ads?gdpr=0&us_privacy=1—&gpp_sid=-1&client=ca-pub-0536483524803400&output=html&h=280&slotname=8188791252&adk=1645945215&adf=308666314&pi=t.ma~as.8188791252&w=750&abgtt=6&fwrn=4&fwrnh=0&lmt=1751611888&rafmt=1&armr=3&format=750×280&url=https%3A%2F%2Fphys.org%2Fnews%2F2025-07-stock-mood-mystery.html&fwr=0&rpe=1&resp_fmts=3&wgl=1&uach=WyJXaW5kb3dzIiwiMTkuMC4wIiwieDg2IiwiIiwiMTM3LjAuNzE1MS4xMjAiLG51bGwsMCxudWxsLCI2NCIsW1siR29vZ2xlIENocm9tZSIsIjEzNy4wLjcxNTEuMTIwIl0sWyJDaHJvbWl1bSIsIjEzNy4wLjcxNTEuMTIwIl0sWyJOb3QvQSlCcmFuZCIsIjI0LjAuMC4wIl1dLDBd&dt=1751611888802&bpp=1&bdt=62&idt=55&shv=r20250630&mjsv=m202507020101&ptt=9&saldr=aa&abxe=1&cookie=ID%3Df22668bce9793ae4%3AT%3D1735196613%3ART%3D1751611786%3AS%3DALNI_Mb4Xpwl1SO1AcvqroR6xccDm_sheQ&gpic=UID%3D00000f7c5320f40b%3AT%3D1735196613%3ART%3D1751611786%3AS%3DALNI_Mb1dz_DHiT2yDzXLMaB9CDkQl4XGg&eo_id_str=ID%3D1241933dda87baba%3AT%3D1750839581%3ART%3D1751611786%3AS%3DAA-AfjZwPuiSAour3k16ZA1JtXua&prev_fmts=0x0&nras=1&correlator=1602132692527&frm=20&pv=1&rplot=4&u_tz=240&u_his=3&u_h=1080&u_w=1920&u_ah=1032&u_aw=1920&u_cd=24&u_sd=1&dmc=8&adx=448&ady=1949&biw=1905&bih=945&scr_x=0&scr_y=0&eid=31093235%2C42531705%2C95353386%2C95362655%2C95365225%2C31093300%2C95365108%2C95359266%2C95365120&oid=2&pvsid=3113986208128363&tmod=947375100&uas=0&nvt=1&ref=https%3A%2F%2Fphys.org%2Fpage2.html&fc=1920&brdim=0%2C0%2C0%2C0%2C1920%2C0%2C1920%2C1032%2C1920%2C945&vis=1&rsz=%7C%7CpeEbr%7C&abl=CS&pfx=0&fu=128&bc=31&bz=1&td=1&tdf=2&psd=W251bGwsbnVsbCxudWxsLDNd&nt=1&ifi=2&uci=a!2&btvi=1&fsb=1&dtd=195

” Modellərə bazar qeyri-müəyyənliyi münasibətinin daxil edilməsi risk-gəlir nisbətinin empirik məlumatlarda niyə uyğunsuz olduğunu izah etməyə kömək edir . Bazar qeyri-müəyyənliyinə münasibətin başa düşülməsi və ölçülməsi fond gəlirlərinin proqnozlarını yaxşılaşdıra və müxtəlif iqtisadi şəraitdə bazar davranışları haqqında anlayışlar təmin edə bilər.

“Sharpe nisbəti müəyyən bir risk səviyyəsi üçün nə qədər gəlir əldə etdiyinizi göstərir. İdeal olaraq, siz aşağı risklə yüksək gəlirlər istəyirsiniz. Bizim nəzəriyyəmiz əhəmiyyətli dərəcədə daha yüksək Sharpe nisbətləri ilə portfellərin qurulmasına kömək edə bilər”, – Qazi deyib.

Əslində, investorların qeyri-müəyyənliklə bağlı kollektiv hissləri fond bazarında risk-gəlir dinamikasına əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərir . Bu münasibətləri nəzərə alaraq, biz bazar davranışını daha yaxşı başa düşə və proqnozlaşdıra bilərik.

Onların nikbinlik tədbiri, gəlirdən kənar təsirli proqnozlaşdırıcı güc nümayiş etdirdi.

“Biz göstəririk ki, 1990-2022-ci illər arasında baş verən 10%-lik qəzaların hamısı yüksək nikbinlik səviyyəsindən əvvəl olub” dedi Schneider. “Eyni şəkildə, həmin 30 illik dövr ərzində NBER tənəzzül dövrlərinin təxminən 70%-i yüksək bazar optimizmi dövrlərindən əvvəl olub.”

Daha çox məlumat: Soroush Ghazi et al, Bazar qeyri-müəyyənlik münasibəti Risk-Gətirmə Mübadiləsini Bərpa edir, İdarəetmə Elmi (2025). DOI: 10.1287/mnsc.2023.03595

Jurnal məlumatı: İdarəetmə Elmi 

Tuscaloosa’daki Alabama Universiteti tərəfindən təmin edilmişdir